För 25 år sedan tog private equity (PE) sina första steg i Europa. Idag har det vuxit till att bli en central kraft för företagsomvandling, kapitalfördelning och värdeskapande runt om på kontinenten. De kommande 25 åren bjuder på både möjligheter och utmaningar, med en sektor som snabbt mognar och behöver anpassa sina strategier och metoder för framtiden.

En Marknad som Återfår Momentum

Efter två år med lägre aktivitet återhämtar sig nu europeisk PE och går mot ökad tillväxt. Enligt Roland Bergers rapport, European Private Equity Outlook 2026, tror över 75 % av de tillfrågade att M&A-transaktioner inom PE kommer att öka under 2026 jämfört med 2025. Denna optimism beror på att tidigare uppskjutna exits äntligen når marknaden, värderingsgap minskar och finansieringsförhållandena förbättras.

Den europeiska affärsverksamheten visar redan tecken på återhämtning. Mellan 2024 och 2025 ökade transaktionsvolymen med 13 %, med Norden, Storbritannien och DACH-regionen i spetsen för denna tillväxt.

Återhämtningen fokuserar alltmer på större transaktioner. Under 2025 ökade det globala PE-transaktionsvärdet med 19 % till 2,6 biljoner dollar, trots att det totala antalet transaktioner minskade med 5 %. Denna ökning drevs främst av affärer med högt värde. Europa följer samma trend: medan buyout-transaktionsvärdet i Nordamerika steg med 29 %, såg Europa en ökning på 8 %. Marknaden blir mer selektiv med färre, men betydligt större, affärer.

”Eftersom PE-affärer växer i både storlek och komplexitet, handlar värdeskapande mindre om att ha rätt strategi och mer om att snabbt kunna genomföra den under press med många rörliga delar,” säger Björn Henriksson, koncernchef på Valtus. ”Det är här Executive Interim Management har blivit en viktig drivkraft för att skapa värde.”

Sektorer som Banar Vägen för Framtiden

Det europeiska PE-landskapet förändras snabbt och tekniksektorn, med särskilt fokus på mjukvara och digitala lösningar, ledde affärsaktiviteterna 2025 med omkring 803 transaktioner. Enligt Roland Berger är förväntningarna på tillväxt fram till 2026 större för denna sektor än för någon annan.

Samtidigt hamnar infrastruktur i fokus, särskilt i Tyskland, där en statlig investeringssatsning på 500 miljarder euro förväntas frigöra 200–250 miljarder euro i infrastrukturinvesteringar under det kommande decenniet. Områden som mobilitet, energinät och specialiserad civilingenjörskap är några av de sektorer som troligtvis kommer att dra mest nytta av detta.

”Tysklands omfattande infrastrukturprogram skapar betydande värdemöjligheter på den operativa nivån, där portföljföretag måste expandera sin leveranskapacitet under press från kostnader, kapacitet och regleringar. PE-företag kan påverka genom att engagera Interim Managers för att stabilisera projekt, professionalisera projektledningsstrukturer och återställa lönsamheten under inflation och instabila leveranskedjor. Interima VD, COO och CFO är särskilt effektiva när det gäller att snabba upp beslutsprocesser, täppa igen styrningsluckor och göra offentlig finansiering till pålitliga kassaflöden. Här handlar värdet mindre om strategi och mer om snabbhet, kontroll och perfekt genomförande.”

Manoj George,
Partner på Valtus i Tyskland

”I Frankrike och i hela Europa väntas PE växa starkast i sektorer där buy-and-build-strategier och operativ transformation genererar skalbart värde. Detta gäller särskilt inom vårdtjänster, teknikdrivna B2B-plattformar och specialiserade industrinischer kopplade till energiomställningen. Dessa marknader är fragmenterade och består av många grundarledda medelstora företag där PE-investeringar kan påskynda professionalisering, internationell expansion och digitalisering. På Valtus har vårt arbete med PE-stödda scale-ups och hälsoföretag visat att den avgörande faktorn är förmågan att snabbt genomföra värdeskapande planer genom erfarna ledare och strukturerade transformationer. Fonder som kombinerar kapital med effektivt operativt genomförande kommer att ha ett övertag.”

Emmanuel Fretti,
Senior Partner på Valtus i Frankrike

Hälso- och läkemedelssektorn fortsätter sin starka utveckling med en tillväxt på 41 % i antalet affärer mellan 2024 och 2025. Företagstjänster, finansiella tjänster och MedTech utgör tillsammans en diversifierad men stabil grupp sektorer som ledare inom PE kommer att fortsätta prioritera pga. deras skalbarhet och förmåga att generera återkommande intäkter.

Omdefiniera Värdeskapande

Tiden för finansiell ingenjörskonst som primär avkastningsdrivare är över. Med räntenivåer som normaliseras och värderingsmultiplar som förblir höga – nästan hälften av PE-professionella anser fortfarande att nuvarande multiplar är övervärderade (Roland Berger), har fokus skiftat bestämt till operativt värdeskapande. År 2026 är prioriteringar centrerade på tilläggsförvärv, AI-integration och digital transformation för att förbättra portföljprestationen.

Italien erbjuder erbjuder en unik miljö för PE-investeringar som skiljer sig från många andra europeiska länder. Detta beror främst på Italiens särskilda ekonomiska struktur och senaste politiska förändringar: ”Italiens styrkor ligger inom den traditionella tillverkningsindustrin och lyxvaror vilket kan attrahera mer intresse från PE under de kommande tio åren. Även förnybara energisektorer bör lyftas fram tack vare Italiens nationella återhämtnings- och resiliensplan (PNRR), stödd av EU-medel och som lägger stor vikt vid gröna investeringar.”

Pietro Butté,
Partner på Valtus

”I komplexa situationer som fusioner, carve-outs, buy-and-build-strategier och cross-border-affärer, uppstår ofta värdeförluster mellan planering och genomförande, mellan förväntade synergier och verklig resultatpåverkan, mellan system och pålitliga data, samt mellan styrning och dagliga beslut. Ledningsgrupperna är ofta överbelastade, internpolitiskt begränsade eller helt enkelt överarbetade. Interimsledare bidrar med betydande värde genom deras förmåga att snabbt agera, ta tydligt ansvar och använda beprövade strategier från liknande situationer.”

Björn Henriksson,
Koncernchef på Valtus

Särskilt anmärkningsvärt är hur AI håller på att förändra branschens egna funktioner. I Roland Bergers undersökning förväntar sig nästan hälften av respondenterna att AI kommer att erbjuda de största fördelarna inom due diligence, vilket är en betydande ökning från året innan. EY:s Private Equity Pulse betonar också AI-drivna möjligheter för affärsursprung och portföljövervakning som avgörande förmågor för nästa generations fondförvaltare. Under de kommande fem åren förväntas AI utvecklas till den snabbast växande faktorn för värdeskapande i hela PE-livscykeln.

”Norden har ett starkt ekosystem för teknik och PE-företag kommer att fortsätta stödja verksamheter som nyttjar avancerade teknologier som AI, maskininlärning och digital transformation. I takt med att digitaliseringen ökar, växer också behovet av digital infrastruktur, vilket gör att nästa generation av PE-stödda företag sannolikt kommer att investera i datacenter, molntjänster och bredbandsnät för att möta ökande databehov och distansarbetstrender. Med ett stabilt hälsosystem och fokus på innovation kommer investeringar också att fortsätta inom life sciences och hälsosektorn, inklusive områden som bioteknik, MedTech och digitala hälsolösningar. Dessa trender betonar regionens styrkor inom innovation och hållbarhet.”

Jan Långbacka,
VD & Managing Partner på Nordic Interim Finland

Risker i ett Föränderligt PE-landskap

Framtiden för europeisk PE ser lovande ut, men den innebär även vissa utmaningar. Ett förutsägbart kassaflöde fortsätter att vara det största hindret för skuldfinansiering vilket 80 % av PE-professionella identifierar som en betydande begränsning enligt Roland Berger. Makroekonomisk osäkerhet, geopolitiska risker och strukturella utmaningar som cykliska sektorer som bilindustrin och kemi står inför kräver ett noggrant och disciplinerat urval vid affärsuppgörelser.

Enligt Pietro Butté innebär de strukturella utmaningarna inom SME-sektorn både komplexitet och möjligheter för investerare. Italien är hem för många traditionella tillverkningsföretag i SME-segmentet specialiserade på högkvalitativ nischproduktion, från avancerad maskinteknik och fordonskomponenter till textilier och specialiserad livsmedelsbearbetning. Dessa företag har ofta ett globalt rykte för att vara högkvalitativa, men de möter också två huvudproblem. För det första saknar de ofta kapital och ledarskapserfarenhet för att expandera globalt eller genomföra digitalisering trots att de är ledande inom sina segment. För det andra är en betydande del av dessa SME:er familjeägda och står inför successionsutmaningar, med en efterföljande generation som kanske inte är villig eller förmögen att ta över. Denna fragmentering inom branscherna skapar betydande möjligheter för PE-stödda konsolideringsstrategier vilket kan leda till större och mer konkurrenskraftiga grupper som är bättre rustade för att ta sig an nya marknader och investera i forskning och utveckling.

Det råder fortsatt intensiv konkurrens om kapitalinsamling och limited partners (LPs) pressar på alltmer för att fondförvaltare ska snabba upp sina exits.

Samtidigt håller ESG, även om de ofta prioriteras lägre på kort sikt, på att bli en central del av LP-mandaten och regelverk. Under de kommande decennierna förväntas ESG utvecklas från att vara ett efterlevnadskrav till en strategisk faktor för både värdeskapande och riskhantering.

Den nordiska modellen skiljer sig också åt i hur värde skapas efter ett förvärv. Som konstaterar: ”Nordiska private equitybolag tillämpar ofta innovativa investeringsmodeller, såsom impact investing, vilket kombinerar finansiell avkastning med positiv social eller miljömässig påverkan. Den samarbetsorienterade och platta organisationskultur som är typisk för de nordiska länderna möjliggör dessutom snabbare genomförande av operativa förändringar efter ett förvärv – en tydlig fördel när värdeskapande strategier ska realiseras snabbt.”

Thérèse Liljedahl von Segebaden
Partner på Nordic Interim Sverige,

Nästa Kapitel

Under de kommande 25 åren kommer europeisk PE inte i första hand att definieras av hur mycket kapital som investeras, utan snarare av hur smart och precist det förvaltas. Företag och rådgivare som lyckas kombinera sektorexpertis, teknisk kompetens och operativ effektivitet kommer att forma nästa generation av ledare på den europeiska marknaden. Som Björn Henriksson uttrycker det: ”I stora och komplexa affärer skapar strategin potential, men det är en Interim Manager som gör den verklig.”

Källor:

Roland Berger, European Private Equity Outlook 2026
EY, Private Equity Pulse: key takeaways from Q4 2025
McKinsey, Global Private Markets Report 2026, Februari 2026