När Spiltan grundades 1986 var det som en aktiesparklubb bland vänner från Linköpings Tekniska Högskola. Startkapitalet var blygsamma 40 000 kronor, men redan första året hade summan fördubblats. Den snabba framgången ledde till att klubben ombildades till aktiebolag – ett bolag som i dag är en central aktör på den svenska investeringsmarknaden.

Bakom utvecklingen står Per Håkan Börjesson, bolagets CEO och medgrundare och som sedan 1997 har lett verksamheten på heltid. Med inspiration från Warren Buffett har han etablerat en långsiktig investeringsfilosofi med fokus på lönsamma bolag och stabilt värdeskapande. Precis som Buffett förespråkar han att köpa starka, välskötta bolag till ett rimligt pris och sedan behålla dem långsiktigt. Han betonar vikten av ränta-på-ränta-effekten, att undvika snabba exits och att inte lockas av ”turnaround cases” – bolag i djup kris som sällan lyckas vända utvecklingen. För Per handlar framgångsrikt ägande om tålamod, långsiktighet och att låta tiden arbeta för investeraren.

En filosofi för långsiktigt ägande

”Vi har aldrig haft något uttalat exit-fokus, säger Per. Vår filosofi bygger på att investera i bra bolag, behålla dem länge och låta ränta-på-ränta-effekten göra jobbet. Det är förvånansvärt många som säljer för tidigt, när värdet dubblats. Vi tror tvärtom att det är då resan börjar.”

Strategin har lönat sig. I dag är Spiltans aktieportfölj värderad till drygt 8miljarder kronor. Bland de noterade innehaven finns Paradox Interactive – bolaget som utvecklats till en miljardframgång – liksom bland annat Teqnion, Bonäsudden och KlaraBo. På den onoterade sidan återfinns Spiltan Fonder, P&E Fastigheter, Carbomax, Realforce, Alcadon och flera andra snabbväxande entreprenörsbolag.

Fonder med bred räckvidd

År 2002 lanserades Spiltan Fonder, som i dag förvaltar ca 100 miljarder kronor i nio olika fonder – från aktiva Sverigefonder till indexnära globalfonder. Framgångarna har inte gått obemärkta förbi: fondbolaget har flera gånger utsetts till ”Årets Fondbolag” och fått topprankade betyg av både Morningstar och Privata Affärer.

Balans mellan risk och långsiktighet

Som CEO bär Per två hattar: dels som delägare till familjeföretaget Börjessons Bil, dels som frontfigur för Spiltan: ”Det handlar alltid om balans. I familjeföretaget måste vi räkna på en ny anläggning och våga ta en viss risk. På Spiltan investerar vi däremot i stabila, lönsamma bolag där vi ser långsiktigt värdeskapande för kommande generationer. Många lockas av att investera i AI och försvarsindustrin, men ofta är det bättre att hålla sig till stabila företag. Vår modell är att ta minoritetsposter, ofta runt 30 procent, vilket ger entreprenörerna kapital utan att de tappar kontrollen. Ett exempel är vår investering i Switch Nails, där vi nyligen gått in med nära 50 miljoner kronor.”

Styrelsearbete med fokus på affären

Som aktiv ägare ser Spiltan till att alltid vara representerade i portföljbolagens styrelser. ”Utmaningen är att hålla fokus på affären. Nya regelkrav, inte minst kring ESG, riskerar att ta för mycket tid. Tillväxtbolag behöver lägga sin energi på att utveckla affären, inte drunkna i rapportering. Vi anpassar kompetensen i styrelsen efter bolagens behov, ibland fungerar vi som mentorer för entreprenörerna, ibland tar vi in externa experter eller ordföranden för att komplettera. Det viktiga är att alltid ha rätt personer runt bordet.”

Trots framgångarna är Per kritisk mot den ökande regelbördan från EU: ”Vi i Sverige vill alltid vara lite duktigare än andra, men är samtidigt dåliga på att påverka i Bryssel. Regler och handelstullar slår hårt, särskilt mot mindre tillväxtbolag. Ett exempel är damskobolaget Flattered, som har problem att leverera till USA på grund av tullarna.”

Spiltan har medvetet valt att inte låsa sig vid en enskild sektor. ”Vi letar efter duktiga entreprenörer, oavsett bransch. Som minoritetsägare sitter vi i baksätet och kan inte byta ut vd:n, men det är också vår styrka. Vi låter entreprenören behålla kontrollen, till skillnad från många riskkapitalister,” säger Per.

”Sveriges Warren Buffett”

Per har själv kallats ”Sveriges Warren Buffett” och har skrivit flera uppmärksammade böcker om sparande och investering, bland annat Så här kan alla svenskar bli miljonärer och Så här blir du miljonär i hängmattan. Han instämmer i Buffetts citat Turnarounds seldom turn: ”Jag håller helt med. Vi undviker bolag i kris. Det är betydligt klokare att investera i redan välskötta företag med starka konkurrensfördelar.”

Att aldrig sluta arbeta

Trots att Per formellt sett är pensionär fortsätter han att arbeta heltid. ”Jag jobbar alltid, men jag ser det inte som ett jobb – jag trivs. Att läsa böcker, skriva själv, lyssna på Sommar i P1 eller åka skidor är mitt sätt att ladda batterierna,” berättar han.

Med drygt 21 000 aktieägare i Spiltan Invest och ett investmentbolag som växer i rekordfart fortsätter Per att driva sin vision: att bygga långsiktigt ägande för flera generationer framåt.

”Vi vill visa att det går att kombinera lönsamhet med uthållighet. Spiltan är byggt för att finnas kvar – långt bortom min egen tid,” avslutar han.

#Spiltan